中国新闻社 | 央行行长重磅发声 稳健货币政策效果显现

 多维财经:关于货币政策、人民币汇率、房地产金融,再迎监管重磅发声。11月2日,央行官网发布央行行长易纲在香港金融管理局“国际金融领袖投资峰会”上的访谈实录。他表示,中国经济尽管面临一些挑战和下行压力,但总体延续恢复发展态势。此背景下,后续中国将坚持实施稳健的货币政策,加大对实体经济的支持力度;将坚持市场在汇率形成中的决定性作用,人民币币值和购买力将保持稳定;还将持续推进改革开放,稳步扩大金融领域规则、规制、管理、标准等制度型开放。

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  稳健货币政策效果显现

  “今年以来,我们保持流动性合理充裕,推动降低社会融资成本。9月末,广义货币M2同比增长超过12%,社会融资规模和人民币贷款余额同比增速分别在10.5%和11%左右。”会上,易纲表示,中国坚持实施稳健的货币政策,加大对实体经济的支持力度。目前,市场利率稳中有降,金融市场资源配置效率较高。

  同时,央行通过结构性货币政策工具,加大对普惠小微、乡村振兴、绿色发展等重点领域和薄弱环节的支持力度。此外,还致力于支持设备更新改造和基础设施投资,四季度效果会有所显现。

  植信投资研究院高级研究员王运金告诉北京商报记者,在外部局势复杂严峻的情况下,今年稳健货币政策坚持以我为主,维持偏松操作,加大跨周期调节力度,保持市场流动性相对宽裕。

  具体来看,货币政策一年内同时动用总量、价格、结构工具,还创设了多项工具,且调控力度较大,这也是近年来较为罕见的货币政策操作。总量工具维持市场流动相对宽裕,DR007(银行间7天期质押式回购利率)持续7个月低于OMO(公开市场操作)利率;政策利率下调20个基点,一年期与五年期LPR分别下调15基点和35基点;并创设了科技创新专项再贷款、普惠养老再贷款、交通物流再贷款、设备更新改造专项再贷款,规模超过6000亿元;增加政策性银行信贷额度、政策性开发性金融工具、航空应急贷款、“保交楼”专项借款,规模超过1.6万亿元。

  在王运金看来,今年四季度及明年上半年,我国货币政策将继续坚持稳健基调,维持偏松操作。公开市场操作灵活调节市场流动性,平稳置换MLF,不会大幅收回流动性,总量工具保持流动性合理充裕,将短期资金利率水平维持在比较低的水平上,为稳增长提供充足的资金支持。不过,他也指出,在海外货币政策持续加息的背景下,我国政策利率下调的空间相对有限。结构性工具仍有一定的操作空间,可能会开拓一些新的领域,比如需求端、消费端等。

  光大银行金融市场部宏观研究员周茂华同样指出,目前国内经济需求偏弱,经济复苏基础不够牢固,经济逐步向潜在增速回归过程,部分行业仍面临不少困难、挑战,加之全球经济前景不确定性增大;因此国内稳健货币政策需要灵活性,为需求复苏营造适宜环境。但国内政策需要稳增长、防风险、促改革,兼顾内外均衡。货币政策保持稳健,总量+结构工具,提升政策质效。

  人民币汇率合理稳定

  另对人民币汇率,易纲介绍,央行实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。今年以来,得益于中国经济长期向好的基本面,以及近年来坚持实施常态化货币政策,人民币对一篮子货币相对稳定,对美元有所贬值,但对其他主要货币有所升值。

  “人民币短期承压,但人民币汇率中间价有能力在合理区间内双向波动,弹性不断增强,浮动区间增大,总体上保持基本稳定。”植信投资研究院高级研究员常冉认为,在美联储持续激进加息、衰退预期支撑美元指数高位、我国出口高景气回落、短期内资本流出压力增大、国际收支顺差转弱等因素的影响下,人民币汇率中间价短期内仍然承压。但人民币汇率不具备持续大幅贬值的条件。

  例如1-10月,人民币实际有效汇率和CFETS人民币汇率指数仅下降约3.5%和2.3%,虽然人民币对美元贬值,但人民币在全球范围内的表现相当稳健。常冉说到,贸易顺差不断扩大带动了民间外汇持有量的增加,即“藏汇于民”,增强了二级储备的蓄水池功能,起到减缓汇率波动幅度的作用。三季度经济增长明显回升,有助于人民币汇率保持基本稳定。加之国内政策支撑,人民币汇率有能力继续在合理均衡水平上保持基本稳定。

  周茂华同样告诉北京商报记者,短期看,人民币汇率波动剧烈,主要是美联储激进加息、美元走强,对人民币等非美货币构成一定压力,全球不确定性因素较多,全球外汇市场投机相对活跃;但从市场表现看,人民币在主要国际货币中走势最稳,仍是全球少有的强势货币之一。

  从趋势看,周茂华认为,人民币有望在均衡水平附近双向波动。我国的经济基本面是人民币汇率保持基本稳定的坚实基础;且近期美元冲高未果,维持高位震荡,市场对美国经济衰退前景保持警惕;叠加日元干预、欧央行等激进加息追赶等,美元进一步大幅上行基础明显弱化。这些都为人民币汇率基本稳定创造了条件。

  展望未来,易纲再次表态,“央行将坚持市场在汇率形成中的决定性作用,人民币汇率将继续在合理均衡水平上保持基本稳定,人民币币值和购买力将保持稳定”。

  对此,常冉进一步建议,应找准时机,适当放宽汇率波动的幅度,减弱市场对人民币的单边升贬值预期,使得市场主体基本树立“汇率风险中性”的理念。既不要对复杂灵活的期权业务“敬而远之”,也不应把汇率避险的手段当作额外盈利的工具。可加快健全和完善外汇市场,扩大金融市场上可投资的外汇产品种类,为外汇资金的风险规避提供便利。企业应拓展跨境金融服务平台应用场景,推进跨境贸易和人民币跨境结算业务范围。另外要警惕全球避险情绪导致国内资本市场非理性波动,加强对跨境资本流动的监测和预警。根据资本流动的监测情况,及时运用跨境资金流动的宏观审慎管理工具,降低海外货币政策收紧对我国经济金融的外溢和冲击,维持汇率基本稳定。

  房地产贷款边际改善

  房地产一直是今年以来市场高度关注的热点,对此,易纲指出,央行积极支持房地产行业健康发展,降低了个人住房贷款利率和首付比例,鼓励银行通过“保交楼”专项借款支持已售住房建设交付,支持刚性和改善性住房需求。

  “近期,房地产销售和贷款投放已有边际改善。随着中国城镇化进程不断推进,我们相信房地产市场能保持平稳健康发展。”易纲说道。

  对此,仲量联行大中华区首席经济学家兼研究部总监庞溟评价,近期房地产贷款增速回落,房地产开发贷款增速提升,说明保持房地产信贷平稳有序投放,金融机构房地产开发贷款投放明显提速,“保交楼、稳民生”工作积极推进,涉房类信贷投放对房地产行业融资继续形成有力支撑,房地产合理的资金需求正在得到满足,有利于维护房地产市场平稳健康发展。

  王运金则进一步告诉北京商报记者,当前房地产行业下行减缓,住房金融环境有所起色,房地产投资可能正在筑底,四季度房地产市场将逐渐止跌企稳。在他看来,今年四季度及明年上半年,国内外形势仍不乐观,央行或将进一步放宽房地产金融环境,加快房地产市场恢复,拉动需求增长。

  “总的来说,应当在坚持‘房住不炒’的思路与基调、逐步降低房地产金融化和泡沫化的前提下,探索新发展模式,继续优化房地产金融政策特别是差别化住房信贷政策,应当以稳为主、循序渐进、有计划分步骤地实施房地产金融政策调整,尽量减少对市场的冲击和影响,加快完善住房租赁金融政策体系,促进房地产市场平稳健康发展,实现稳增长、防风险、促发展三重目标。”庞溟说道。

  由此,王运金则建议,可从多个方面加大金融支持,一是鼓励商业银行进一步降低个人按揭贷款利率,通过小幅降准或下调政策利率等支持银行下调五年期LPR,降低LPR加点幅度;放宽公积金贷款条件,降低公积金贷款利率,扩大贷款额度;二是鼓励银行加大开发贷投放力度,降低对房企过高的风险偏好,尤其是对民营房企开发贷的隐性限制;加大“保交楼”贷款投放;三是支持房企境内外上市进行债权融资与股权融资,鼓励利用信用保护工具及担保增信发债,降低担保费用,适当放宽REITs发行条件与发行范围;四是降低对水泥、钢筋、板材等上游企业及房地产相关服务业的贷款利率,加大信贷投放,降低房地产产业链成本,减轻房企经营压力;五是央行可考虑设立消费再贷款工具,以较低的资金成本重点支持商业银行发放涉及装修、家电、家具、汽车等的消费信贷,降低贷款的信用条件,支持银行大幅下调消费贷市场利率;降低购房后的支出压力,刺激居民购房需求。

  北京商报记者 刘四红

原标题:央行行长重磅发声 稳健货币政策效果显现

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