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东百集团:定增过会补充现金流,高标仓黑马一骑绝尘

来源:网络整理 发布:admin 阅读: 发布时间:2017-01-12
摘要:东百集团:定增过会补充现金流,高标仓黑马一骑绝尘

事件:2017 年1 月11 日,东百集团发布定增公告,中国证券监督管理委员会(以下简称“中国证监会”)发行审核委员会对福建东百集团股份有限公司(以下简称“公司”)2016 年非公开发行股票申请进行审核,公司本次非公开发行股票申请获得审核通过,对此我们点评如下:

    核心观点:本次募集资金投资项目为商业区(即商业部分)的建设内容,项目总用地面积5.28 万平方米,总建筑面积13.77 万平方米,预计投入总金额为11.12 亿元,涉及物业形态主要包括位于南端的集中商业区、位于中部的商业街区以及位于北端的酒店及SOHO 式办公区三部分组成。本次募集资金过会,有利于改善整体公司现金流情况,且大股东参与此次定增认购比例为51.94%,表明管理层对公司未来发展的信心。整体来看从短期对公司现金流补充,以及公司未来发展此次定增过会具有积极的意义,考虑零售业务18 年的加速释放,目标市值133-138 亿元,上调目标价至12.7-13.2 元,维持“增持”评级。

    兰州国际商贸中心以及福安广场项目商品房项目致预收款大幅增加,房地产业务有望在今年四季度或明年一季度实现逐步结转。2016 年前三季度公司预收账款总额为16.36 亿元,同比增加59.57%,主要原因是兰州国际商贸中心项目及福安东百广场项目商品房预售款增加。考虑当前项目建设进展以及公司战略规划,我们维持之前深度报告中对公司房地产业务的判断,预计兰州地区2016-2018 年分别结转12-14、16-18、16-18 亿元,福安地区2016-2018 年整体房地产业务可实现结转20-25 亿元。预计两大项目房地产业务实现市场价值大约为60-70 亿元,考虑公司整体权益占比以及负债情况,采用净资产估值法,估值大约为18 亿元左右。

责任编辑:多维新闻整理

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