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每周经济视点:宏观政策利好中国医药行业

来源:网络整理 发布:admin 阅读: 发布时间:2016-09-19
摘要:每周经济视点:宏观政策利好中国医药行业

政府财政政策有利医药行业。我们相信,中国政府正在建立更加完善的社会保障体系。据财政部数据,1-8月公共财政支出同比增长12.7%。同期,在医疗卫生和计划生育(医疗卫生)方面的公共财政支出达到8787亿元人民币,同比增长19.8%,占公共财政支出的比例达到7.6%。同时,医疗卫生方面的公共财政支出增速比教育的支出增速高8.1个百分点。相对高的医疗卫生公共财政支出增速将会使医药行业得益。(图表1)

    健康保险业的蓬勃发展为医药行业带来更多商机。健康和意外保险保费收入在2016年增速加快。健康和意外保险的保费收入在2015年达到3050亿元人民币,同比增长43%;而在2016年1-7月,此类保费收入已经超过上年全年的金额,达到3190亿元人民币,同比增长78%。当日后这些保险合同实现理赔时,对应的保费金额将会最终流入医药市场。(图表2)

    通胀数据显示医药市场的终端需求强劲。药品和保健服务的CPI水平高于全国的水平,显示批发商或零售商具有提价的能力。消费品CPI和消费服务CPI在今年头8个月分别同比增长1.9%和2.1%。而中药、西药以及医疗服务的CPI在今年头8个月分别同比增长4.7%、3.6%、3.3%。财政支出和保险业务的增加使中国消费者对医药产品和服务的支出承受能力加强。(图表3-5)

    医药产品的零售销售增速高于全国水平。中西药的零售销售在今年头8个月同比增长12.6%,比全国的增速高2.4个百分点。收入的持续增长、政府的支持、健康和意外保险业务的上升都将会继续提高消费者在医药市场的购买力。(图表7)

    对进口医药产品的需求依然强劲。根据中国海关数据,今年头8个月的总进口额同比下跌2.9%。然而同期医药产品的进口总金额则同比增长15.3%,总进口量同比增长17.2%。同期,水果、谷物、大豆和食用植物油的进口金额则同比下降4.1%、34.0%、1.0%、15.6%。对于进口医药产品的强劲需求体现出国内消费者的购买力增强,导致国内的医药产品无法满足其需求。(图表8)

    集中采购政策削弱药品厂商的议价能力。尽管下游的批发商和零售商具有提价的能力,但是上有的药品厂商却面对提价困难的局面。我们相信,医院及连锁药房的集中采购政策将会削弱药品厂商的议价能力。在今年头8个月,药品厂商的出场价PPI仅同比增长0.3%。这意味着医药产品的CPI和PPI之间的差异达到3.3%-4.4%,导致药品批发商和药店运营商将会享受到更高的毛利率。(图表6)

责任编辑:多维新闻整理

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